中国应对经济转型的招数不多了折边机

中国应对经济转型的招数不多了

中国应对经济转型的招数不多了2015-10-16 11:48:07 来源：麒麟风险网分享到：徐斌：旁白：这两天中美两国债券市场收益率表演跳水大赛很有意思，预示着全球经济结构改革，都没什么戏，不说中国，就是美国，要说也是全球创新产业大本营了，貌似也没什么机会：

中美国债收益率表演跳水大赛

昨日中美十年期国债收益率双双跌破关键性点位3%、2%，在当下全球迈向“零利率”的时代，仿佛比赛谁跳水的速度更快。分析师认为近几年全球经济增速越来越低，各国央行竞相货币宽松，市场上充斥着大量无处可去的资本，扫荡高收益金融资产，致资本回报率大幅下降。因9月CPI低迷，推高市场宽松预期，昨日新发的10年期国债中标利率降至2.99%，为2008年12月以来首次跌破3%。同日晚些时候，美国9月零售销售仅微幅增长0.1%，不及预期的升0.2%，生产者物价则录得八个月来最大降幅，避险需求打压美国10年期国债收益率再度跌破2%大关，创下五个多月来低点。中国自去年底以来市场利率不断走低。我国居民可选投资品种回报率全面下降，银行间货币利率降至2.5%，1年存款利率1.75%，债券收益率趋降，货币基金收益率低于3%，理财收益率下行开启，而房屋产租金回报率不到2%。美国方面曾经的高收益一去不复返。货币利率已降至零，存款成本率约0.3%，债券收益率长期趋降，10年国债收益率降至2%，穆迪Aaa企业债收益率也降至4%。此外，美国近5年地产租售比也持续下降，租金回报也趋降。

旁白：目前中国境内的一些债券基金甚至闭门谢客，干脆不接资金。这真是罕见的现象。这也从另一个侧面说明市场心怀踹踹，对未来一片迷惘。而由于9月份美国经济数据奇差，美元指数走势罕见出现“死叉”：

美元指数均线近期出现“死叉”

周三，美国PPI及零售销售数据不佳，美联储加息预期降温，美元指数下跌0.6%，达到94.25一线。美元的50日移动平均线(MA)向下穿过200日MA，两大均线出现“死叉”，为2013年9月以来首次出现。“死叉”意味着美元未来可能还会下跌。美国公布的PPI及零售销售两大数据均表现不佳，这令人担心四季度美国经济增长情况。美国9月PPI环比萎缩0.5%，不及萎缩0.2%的预期；9月核心PPI(不计能源与食品)环比萎缩0.3%，同样不及预期。9月美国零售销售增长接近停滞，环比微增0.1%，不计汽车销售环比下降0.3%，跌幅为年内最大。美国经济数据不佳，美元指数显著走低，下跌0.6%，达到94.25一线。美元的50日移动平均线(MA)向下穿过200日MA，两大均线出现“死叉”，为2013年9月以来首次出现。

旁白：这可是重要事件，因为美元强势，是近期新兴市场疲软不兴的根源，大家都一个劲催美联储早日加息，就是希望早死早超生，这么搞下去，市场不死也发疯。但美联储年内是不加息的：

“美联储通讯社”：美联储年内不加息

被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者希尔森拉特表示，美联储鸽派(倾向于放宽货币政策)官员“低空飞越”数日之后，美联储2015年加息的几率正逐渐消逝。希尔森拉特指出，消费者支出、通货膨胀及就业等经济活动中出现新的贫血迹象。他表示，美联储10月加息的可能性实质上已遭淘汰。此前，美联储理事布雷纳德及塔鲁洛表达了对于2015年加息是否正确的质疑。上周六(10月10日)，费希尔指出，美经济势头良好，或有助于FOMC年底前加息。美联储的目标是在升息时避免引起市场不必要的波动。他并表示，美联储不会在对美国经济不适合时加息。美联储副主席费希尔是联邦公开市场委员会(FOMC)最重要的投票成员之一，他的观点也将使今年加息与否充满变数。

旁白：估计包括中国在内的所有新兴市场国家投资者都跳起来破口大骂：你特么的逗我么？！如果不明白市场和新兴市场央行的怒火何在，不妨看看下面资讯：

人民币贬值让亚洲各国外储急剧缩水

人民币打了个喷嚏，却让整个亚洲新兴市场国家生了一场大病。高盛在近日的一份报告中指出，因央行通过远期市场干预汇率并不会体现在资产负债表中，纳入汇率调整和远期汇率互换账目的外汇储备变化令人震惊，例如马来西亚竟损失近半外汇储备，泰国、新加坡、韩国也损失了15%~17%，中国反而是损失最小的，仅为4%。高盛主要观点如下：我们一直认为人民币8月的贬值是一种一次性调整，不意味着贬值周期的开始。不过市场并不这么认为，风险资产在随后几周里遭到大规模抛售。亚洲国家的货币也难逃此劫，与人民币走势紧密相关的亚洲货币如马来西亚林吉特受到的冲击最为严重。不管是在现货还是在远期市场上，亚洲国家面对货币贬值经常会出手干预，但是通过远期市场(SWAP)干预的话是不会体现在央行的资产负债表上的。为更准确的计算外储变化，我们用经汇率调整过的外储数字加上央行远期账目计算，从5月末到8月末，马来西亚的外汇储备下降43%(而名义外汇储备仅下降10%左右)，泰国下降17%，新加坡降16%，韩国降15%，印尼将10%。相比之下，中国外储尽管从绝对值上减少了上千亿美元，但实际上只占外汇储备的4%。所以其实市场对中国的外储情况看的过于严重了。

旁白：亚洲各国央行都给美联储加息预期修理这么厉害，更何况投资者了。所以你可以想见全球央行开会时候，大家几乎都是脸红脖子粗的要求美联储加息。但人家就是不加息。它倒不是搞什么货币战争啥的，就是这么调整预期。事实上，全球一体化年代了，没哪个脑残想到贸易站货币战啥的，那是自虐。不是说TPP是围堵中国么？看看下面，你就知道这说法多荒谬：

今年美国对华空集装箱数量急剧飙升

正如美联储所担心，中国风险对美国经济的影响正在显现。由于中国需求放缓导致对美国进口量减少，今年以来从美国港口驶出的空集装箱数量正在飙升。今年九月，美国最繁忙的港口之一加州长滩港出港了197076个空集装箱，占所有吞吐量的三分之一。该港出港集装箱的空箱数量已经连续8个月超过满载数量。不仅是长滩港，多个美国港口的空箱数量都在上升，尤其是那些与中国贸易密切的港口更是如此。由于出口商发现海外商品销售越来越困难，出港的满载集装箱数量持续下降。通常来讲，装满货物的集装箱在运抵美国并卸货之后，会装满美国的农产品、高科技产品以及大量需要中国工厂进一步加工并循环利用的垃圾。据《华尔街日报》，独立研究机构BeaconEconomics国际贸易经济学家Jock O’Connell评论称：“这是一个晴雨表，需要担心的是如果贸易失衡进一步扩大该怎么办。”昨天的最新数据显示，中国9月进口同比大降20.4%，跌幅则进一步扩大，连续第11个月出现负值，为2008年金融危机以来持续时间最长的连跌，其中对美国进口同比下降8.84%。今年8月份，中国对美出口也下滑10.4%。

旁白：所以说贸易围堵中国啥的，其实没意义。因为贸易是双向的，顺差逆差最后肯定都要平衡的，否则你封堵一方结果，就是对方也没钱买你东西啊。中国需求萎缩，就是经济下行了。现在就靠基建打鸡血：

今年前三季度交建投资规模高达9906亿

今年1月至9月，国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目218个，总投资18131亿元。交通基础设施项目总投资最多，为9906亿元，占总投资额的54.6%。其次为农业水利项目、能源项目、社会事业等项目。10月15日，在国家发改委召开的宏观经济运行数据发布会上，国家发改委秘书长李朴民给出以上数据。李朴民称，随着这些项目持续推进、加快实施，既能为促投资稳增长提供新动能，也能不断增强发展后劲、为经济长远发展提供坚实基础。

旁白：说万家创业创新，这个当然不错，但见效慢啊，但李中堂确实是在干实事，吭哧、吭哧的干活：

李克强：部署加快发展农村电商

10月14日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定完善农村及偏远地区宽带电信普遍服务补偿机制，缩小城乡数字鸿沟；部署加快发展农村电商，通过壮大新业态促消费惠民生；确定促进快递业发展的措施，培育现代服务业新增长点。日前，商务部已下拨37亿元扶持资金，以开展2015年电子商务进农村的综合示范。东吴证券研报认为，农民收入增长消费升级后，高质量商品需求增加。但农村人口分散，商场进驻困难，供需缺口巨大，而随着农村互联网普及率逐步提高，农村电商能有效解决这一痛点。

旁白：这是干实事么？是干，也是没办法。何也？你现在听过“人的城镇化”这调调儿了么？中央现在讲城镇化统筹发展，啥叫“统筹”？就是不搞“人的城镇化”啦，泥腿子统统给我滚到小城镇和中小城市混日子去！没奈何，李中堂只得念农村电商经……，╮(╯▽╰)╭，这事吧，其实也差不多了，看看下面：

人保部：退休年龄每年延迟几个月

人社部部长尹蔚民昨天介绍了“十二五”以来就业和社会保障工作成就，称我国是目前世界上退休年龄最早的国家，平均退休年龄不到55岁。经中央批准后，人社部将向社会公开延迟退休改革方案，通过小步慢走，每年推迟几个月，逐步推迟到合理的退休年龄。我国是一个未富先老的国家，又是一个急剧快速老龄化的国家。我国现在60岁以上人口为2.1亿，占总人口的比重达到15.5%。根据预测，2020年我国60岁以上人口将达到19.3%，2050年将达到38.6%，这对我国养老和医疗都会带来巨大影响。目前，我国职工养老保险的抚养比是3.04:1，到2020年将下降到2.94:1,2050年将下降到1.3:1。老龄化也会使医疗保险支出面临更大压力。尹蔚民透露，我国企业养老保险待遇水平连续11年提高，由2005年的月养老金人均700元，一直到现在人均超过2000元。尹蔚民表示，目前世界上所有国家的退休年龄，除了非洲的一些国家之外，大多数国家都是在65岁、67岁，而且都是渐进式延迟的。我国现在是世界上退休年龄最早的国家，要考虑多方面因素，制定渐进式延迟退休改革政策，小步慢走，每年推迟几个月。尹蔚民表示，经过中央批准以后，将向社会公开方案。这会有一个预告期，若干年以后再开始实施，逐步推迟到合理的退休年龄。

每日综述：现在算是官家正式公告天下：老龄化社会来了。今年全球奶粉价格暴跌50%，新西兰奶农欲哭无泪，而在去年香港还搞奶粉限购，何也？2015年中国总和生育率出现大跳水，新生儿数量萎缩程度，估计连计生委和统计局都发愁。但这事，谁都没办法。现在大家都愁债券收益率何以如此低，因为需求萎缩啊。但一旦储蓄减少，利率上扬，估计大家到时又都发愁了。就中国经济而言，经济结构转型乏力，人口老龄化，外加逆城镇化进程开始，李中堂后面可做的文章真心不多。

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